Srpen 2025: inflace pokračuje ve zpomalování, činí 2,5 %

Český statistický úřad zveřejnil ve středu 10. září míru inflace za srpen 2025. I nadále se skutečná hodnota shoduje s odhadem zveřejněným před několika dny. 

• Meziroční míra inflace se v souladu s očekáváním snížila ze červencových 2,7 % na 2,5 %. 
• Její hodnota je o 0,2 p.b. nižší, než očekávala ČNB. Jádrová inflace zůstala beze změny a je shodná s odhadem ČNB 2,8 %.  
• Ceny zboží se meziročně zvýšily o 1,1 % (v červenci o 1,4 %) a ceny služeb, které i nadále zůstávají tahounem inflace, vzrostly o 4,7 % (v červenci o 4,8 %),.
• V tolerančním pásmu ČNB se míra inflace stále udržuje díky poklesu cen energií včetně pohonných hmot. 
• Srpnová meziměsíční inflace činí 0,1 % (v červenci činila 0,5 %).
• Harmonizovaný index spotřebitelských cen dle metodiky Eurostatu (HICP) se z červencových 2,5 % snížil na 2,4 % a zůstává nižší, než inflace spočítaná dle metodiky ČSÚ.

Struktura míry inflace

• Bydlení: elektřina klesla o 4,1 % (v červenci o 4,0 %), plyn poklesl o 8,0 % (v červenci pokles o 7,9 %), vodné je od ledna meziročně na hodnotě +4,2 %, růst ceny stočného se udržuje na +3,7 %. 
• Nájemné: +5,7 % (v červenci +5,6 %), imputované nájemné stejně jako v červnu i červenci 4,9 %. 
• Potraviny alkohol a tabák: 4,0 % (v červenci +4,9 %). Vybrané potraviny, které pomohly zpomalení míry inflace: ceny másla + 11,3 % (v červenci +15,3 %), čokolády a čokoládových výrobků + 10,3 % (v červenci +14,1 %). 
• Stravovací služby: +4,6 % (v červenci +4,5 %), ubytovací služby +6,6 % (v červenci +6,8 %).
• Doprava: ceny pohonných hmot – 7,6 % (v červenci – 8,8 %). V jejich případě jsme svědky probíhajícího několikaměsíčního poklesu.

Míra inflace je sice mírně pod odhadem ČNB, její pohled vyjádřený Petrem Sklenářem, ředitelem sekce měnové na vývoj je jasný:

„V letošním roce jádrovou inflaci ovlivňovaly rostoucí náklady na bydlení, ale i zde dochází k očekávané stabilizaci. V srpnu meziroční růst imputovaného nájemného zůstal potřetí v řadě na 4,9 %.„

„Vývoj jádrové inflace ukazuje, že celkový cenový vývoj v domácí ekonomice ještě není plně stabilizován a vyžaduje přísné měnové podmínky.“

Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb na zářijovém zasedání je nízká.

August 2025: Inflation Continues to Slow, Reaching 2.5%

The Czech Statistical Office published the inflation rate for August 2025 on Wednesday, September 10. The actual figure once again matches the estimate released a few days earlier.

• The year-on-year inflation rate decreased in line with expectations, falling from 2.7% in July to 2.5% in August.
• The figure is 0.2 percentage points lower than the Czech National Bank’s forecast. Core inflation remained unchanged at 2.8%, in line with the CNB estimate.
• Goods prices rose by 1.1% year-on-year (down from 1.4% in July), while services, which continue to drive inflation, increased by 4.7% (compared with 4.8% in July).
• Inflation remains within the CNB’s tolerance band thanks to falling energy prices, including fuels.
• Month-on-month inflation stood at 0.1% in August (down from 0.5% in July).
• The Harmonized Index of Consumer Prices (HICP), calculated according to Eurostat methodology, decreased from 2.5% in July to 2.4% in August, remaining below the inflation rate measured by the Czech Statistical Office.

---

Inflation Breakdown

• Housing: Electricity prices fell by 4.1% (vs. –4.0% in July), natural gas declined by 8.0% (vs. –7.9% in July). Water supply charges have been up 4.2% year-on-year since January, while sewage disposal prices remain at +3.7%.
• Rent: +5.7% (vs. +5.6% in July); imputed rent remained unchanged at +4.9% in both June and July.
• Food, alcohol, and tobacco: +4.0% (vs. +4.9% in July). Selected items contributing to the slowdown included butter prices at +11.3% (vs. +15.3% in July) and chocolate and chocolate products at +10.3% (vs. +14.1% in July).
• Hospitality services: Restaurants +4.6% (vs. +4.5% in July), accommodation services +6.6% (vs. +6.8% in July).
• Transport: Fuel prices –7.6% (vs. –8.8% in July), reflecting an ongoing multi-month decline.

Although the inflation rate is slightly below the CNB’s forecast, its perspective, expressed by Petr Sklenář, Executive Director of the Monetary Department, is clear

„Core inflation was affected by rising housing costs this year, but they are also stabilising as expected. In August, year-on-year growth in imputed rent remained at 4.9% for the third time in a row.

The evolution of core inflation shows that overall price developments in the domestic economy have not yet fully stabilised and require tight monetary conditions.„

The probability of an interest rate cut at the September meeting is low.